 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
193
менеджмента, он должен постоянно анализировать валютно-курсовые, страновые, политические риски,
возникающие при осуществлении фирмой (банком) внешнеэкономической деятельности. В данной
главе мы также попытаемся ответить на вопрос «Как нейтрализовать риски, возникающие в ходе
реализации финансовых решений компании?»,
Для этого мы рассмотрим валютные риски, а также проанализируем инструментарий
международного менеджера, позволяющий ему хеджировать эти риски на уровне отдельных
контрактов, и стратегии, которые могут быть использованы высшим руководством компании для
минимизации валютных рисков. Данные решения связаны с изменениями в организационном
поведении компании и существенно влияют на проводимую фирмой маркетинговую стратегию.
6.1. ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СРЕДА МЕЖДУНАРОДНОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Международный менеджер, принимая решения, должен ориентироваться в особенностях
международной
валютно-финансовой среды, в которой работает международная фирма, представляя,
как она влияет на процесс принятия решений в международной компании, зачастую заставляя
менеджера менять способы, которыми оценивают и сравнивают альтернативные способы действий.
ПРИЧИНЫ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО
МЕНЕДЖЕРА
Особенностями современной валютно-финансовой среды, влияющими на рост неопределенности при
принятии решений международным менеджером, являются:
1. Многообразие валют.
2. Валютный риск.
3. Политический риск.
4. Разнообразие экономических и юридических систем.
5. Функционирование евровалютного рынка.
6. Роль государственных органов.
Многообразие валют
Национальные денежные единицы, опосредующие международные экономические отношения,
называются валютой. В более широком смысле под валютой понимают банкноты, монеты, являющиеся
законным платежным средством на территории данного государства, а также требования, выраженные в
валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков.
Финансовый менеджер фирмы, вовлеченной во внешнеэкономическую деятельность, имеет дело со
множеством валют государств, куда осуществляется экспорт товаров или услуг, где работают
зарубежные отделения, филиалы, дочерние компании. Потоки наличности, поступающие в головную
компанию МНК из разных государств, выражены в разных валютах. Поэтому анализ обменных
курсов, а также влияния колебаний стоимости валют должны быть включены в финансовый
анализ. Эти факторы важны и для фирмы, осуществляющей только экспортно-импортные операции.
Помимо национальных валют, на международном финансовом рынке используются фидуциарные
денежные единицы, эмитируемые международными организациями, выполняющие роль
международных денег, например, СДР.
СДР (Special Drawing Rights)
— специальные права заимствования — эмитирует Международный
валютный фонд (МВФ). Валютная помощь МВФ часто выражается в СДР, также в СДР ведется
статистика этого фонда. СДР являются средневзвешенной комбинацией нескольких наиболее
устойчивых мировых валют, составляющих его корзину. В настоящее время корзина СДР строится на
базе доллара США, немецкой марки, японской иены, английского фунта стерлингов и французского
франка. Ежедневные котировки СДР в долларах США дает Лондонская биржа. СДР существует в виде
записей по счетам стран-участниц МВФ в этом фонде.
На территории Европы с 1 января 1999 г. обращается новая региональная денежная единица — евро.
Ее эмитирует Европейский Центральный банк. Это единая денежная единица стран, входящих в