 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
142
Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бумаги иностранных фирм,
которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру
капитала контроль над этими фирмами. Портфельные вложения составляют значительную часть загра-
ничных инвестиций ряда малых западных стран (Швейцария, Дания, Канада и т.д.). Однако такие
вложения имеются и у ведущих держав. Так, на конец 1960 г. портфельные инвестиции США составили
12,6 млрд долл., т.е. около 22% всех частных заграничных инвестиций. Между тем обособление этих
форм вывоза капитала имеет глубокий смысл. Если прямые инвестиции представляют собой вложения
крупнейших монополий, то главными владельцами портфельных вложений является довольно
многочисленный в западных странах слой рантье. В послевоенное время ведущие финансовые группы
стремятся использовать в своих интересах и портфельные инвестиции. В этих целях в США, Англии,
Франции банки создают инвестиционные компании, которые скупают иностранные ценные бумаги на
средства мелких и средних инвесторов.
Однако главные интересы монополий остаются в области прямых инвестиций, прибыльность
которых значительно выше.
Четкую границу между прямыми и портфельными вложениями подчас провести трудно. Западная
статистика использует это обстоятельство для того, чтобы занижать величину прямых инвестиций,
относя их к портфельным вложениям капитала. Если по портфельным инвестициям владелец получает
лишь дивиденд, то по прямым вложениям имеется возможность присваивать значительную часть
прибыли. Чистая прибыль от американских прямых инвестиций составила в 1960 г. (по официальным
данным) в среднем 11% к сумме вложенного капитала, а от портфельных — меньше 3%. Основная
часть прибыли (около 80%) от вывоза капитала из США была получена через прямые
капиталовложения.
7.4. Эволюция вывоза капитала в современных условиях
Кризисные процессы в капиталистической экономике наложили неизгладимый отпечаток на вывоз
капитала, определили ряд принципиально новых его особенностей, отражающих рост противоречий
общей экономической и политической неустойчивости капиталистической системы. К этим особенно-
стям относятся следующие:
• географическое сужение сферы вывоза капитала;
• кризис и упадок системы международного капиталистического кредита;
• рост государственно-монополистических форм вывоза капитала;
• военно-политический характер так называемой «помощи»;
• интенсивное использование вывоза капитала;
• резкое усиление неравномерности вывоза капитала.
Географическое сужение сферы вывоза капитала вызвано последовательным отпадением от
капиталистической системы все новых стран в результате социалистических революций. Первый
крупный удар по капиталистической системе был нанесен социалистической революцией в России.
Франция, Англия, США, Бельгия лишились своих капиталов, вложенных в России. Кроме того,
иностранные монополии потеряли возможность осуществлять новые вложения капитала в стране с ог-
ромными природными богатствами, широким внутренним рынком, с весьма, благоприятными
условиями для быстрого роста индустриализации. Несомненно, что эта потеря крайне болезненно
отразилась на всей системе вывоза капитала.
Вторым крупным ударом была волна социалистических революций, охватившая многие страны
Европы и Азии во второй половине 40-х гг. В результате от капиталистической системы отошли страны
с общим населением около 800 млн человек. Англия, США, Германия, Голландия, Япония, Франция и
другие капиталистические государства потеряли в странах народной демократии только
промышленных инвестиций на сумму, примерно равную 10% общих заграничных вложений всех
капиталистических стран.
Распад колониальной системы капитализма, а также кризис, начавшийся в годы Первой мировой
войны и резко обострившийся после Второй мировой войны, способствовали сужению сферы вывоза
капитала. В 20—30-х гг. этот кризис еще не привел к массовому уничтожению колониального гнета.
Англия, Франция, Голландия, Бельгия и другие западные державы сумели в то время в основном
сохранить свои колониальные империи. Однако рост национально-освободительного движения
увеличил риск новых вложений иностранного капитала, вследствие чего вывоз капитала «старыми»