 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
74
номинация не должна затрагивать прав акционеров или принуждать их к продаже части
своего портфеля.
Успех или неудача евро будет зависеть от того, сумеет ли новая коллективная валюта
набрать к концу переходного периода определенную «критическую массу» в реальном
хозяйственном обороте. По всей вероятности, это произойдет, ибо:
а) с 1 января 1999 г. в евро выражена значительная часть государственных финансов ЕС
и стран зоны евро, а следовательно, и финансовых потоков между бюджетом и частным
сектором. В 1999 г. ожидается номинация в евро половины объема государственной внешней
задолженности этих стран;
б) в сферу номинации в евро попадут также до 1/3 межбанковского оборота и
краткосрочных депозитов, а также основная часть обязательного банковского
резервирования. Наиболее инерционным останется сектор частных держателей
долгосрочных обязательств, но и они вынуждены будут пойти на частичную
диверсификацию своего портфеля в пользу евро;
в) заменяемые евро национальные валюты (немецкая марка, французский франк,
голландский гульден) занимают в обслуживании международного хозяйственного оборота
заметное место и вряд ли потеряют свои позиции при номинации. Скорее сократится доля
доллара США в расчетах внутри ЕС. Ожидается, что евро в переходный период будет
обслуживать 18—28% международной торговли, в том числе основную часть оборота внутри
ЕС;
г) валютные рынки зоны евро готовы быстро перейти на новую валюту;
д) возникнет обширный спрос на евро и вне ее зоны в силу желания третьих стран и их
экономических операторов иметь авуары в евро в валютных резервах или на счетах;
е) ожидается, что курс евро к доллару США будет относительно устойчив, несмотря на
колебания.
Прогнозируется, что общая масса евро на рынках будет больше, чем прежняя сумма
заменяемых ею валют, т.е. будет переток части средств из других валют, прежде всего
доллара и иены, в евро.
Эксперты прогнозируют заметные изменения, привносимые евро в международные
экономические, в том числе валютно-кредитные и финансовые отношения. В зоне евро
увеличится предложение на денежном рынке и рынке капитала за счет сокращения уже
ненужных в прежних объемах валютных резервов стран зоны евро, равно как и снижения
потребностей правительств в новых займах при стабилизированных государственных
финансах. Это сделает данные рынки более свободными и динамичными, главной фигурой
на них станет не государственный, а частный заемщик, а основные инвестиции пойдут не в
государственные обязательства, а в ценные бумаги предприятий, в том числе в их акции, что
в большей мере свяжет кредитный и фондовый рынок ЕС с производством. Ускорится
оборот капитала в целом.
В международном плане ожидается активизация участия стран зоны евро в
переплетении капиталов. Их субъекты рынка будут активнее выступать не только как
торговцы, но и инвесторы. Начнется новая волна слияний и поглощений, направленная на
укрупнение предприятий и банков ЕС до размеров, позволяющих функционировать в
масштабах всей зоны.
Для банков введение евро означает становление в ЕС единого рынка банковских услуг и
создание единого рынка государственных и корпоративных ценных бумаг. Постепенно
утратит свое прежнее значение суверенный кредитный рейтинг отдельных стран в пользу
сравнительных преимуществ индивидуальных национальных заемщиков.
Для промышленных корпораций введение евро означает использование евро как валюты
цены и платежа, снижение расходов, связанных с расчетами, страхованием валютного риска.
Это важно для оздоровления финансовых предприятий, роста доходности их
акций, причем менее развитый Юг зоны евро будет постепенно подтягиваться к Северу
по основным показателям.