 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
57
В качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном
круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СДР: они направляются на
приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного
баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по
кредитам МВФ. Значительные суммы СДР возвращаются в Фонд (путем оплаты полученной
иностранной валюты и выкупа национальной валюты) и интенсивно накапливаются на его
счетах, преимущественно в пользу развитых стран с активным платежным балансом.
Накопление СДР формально выгодно, так как они более стабильны, чем национальные
валюты, и имеют международные гарантии. Кроме того, МВФ выплачивает процентные
ставки за хранение (использование) СДР сверх распределенных странам лимитов. Чтобы
повысить привлекательность хранения СДР, ставки на счетах увеличены с 1% в 1970 г. до
средневзвешенных рыночных ставок пяти ведущих стран с 1974 г.
В зависимости от сальдо проценты по счетам платит либо МВФ (если взносы
превышают заимствования), либо страна-заемщик. Поскольку сальдо уплаченных и
полученных процентов нулевое, то МВФ не несет затрат.
Первоначально страны были обязаны «восстанавливать» сумму потраченных СДР до
30% выделенной им доли (с января 1979г. по апрель 1981 г. — не менее 18%). С мая 1981 г.
это правило отменено, и страны — заемщики СДР могут использовать всю сумму
выделенного им лимита. Объем операций в СДР незначителен (342,4 млрд единиц, или 455
млрд долл. с 1970г. до мая 1998г.). Роль СДР по сравнению с ЭКЮ остается скромной. При
наличии ряда позитивных моментов в СДР, что делает возможным их использование как
базы многовалютных оговорок, они не обладают абсолютной приемлемостью, не
обеспечивают эквивалентности сопоставлений и урегулирования сальдо платежного баланса.
Маловероятно использование СДР в качестве главного международного резервного актива и
превращение их в полномасштабную мировую валюту. Концепция стандарта СДР утратила
смысл в 90-х годах, и предстоит изменение этого структурного принципа Ямайской
валютной системы.
Утрата долларом монопольной роли. Хронический дефицит платежного баланса по
текущим операциям, разбухание краткосрочной внешней задолженности, уменьшение
официального золотого запаса страны, инфляция, две девальвации подорвали монопольное
положение доллара как резервной валюты в 70-х годах. Формально лишенный этого статуса
в результате Ямайской валютной реформы доллар фактически остается ведущим
международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным
экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с другими
странами, их огромными заграничными инвестициями. Зарубежные предприятия
американских монополий выпускают больше продукции, чем любая западноевропейская
страна или Япония. Это определяет господствующую роль США в международных
экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношениях.
Во-первых, используя привилегированное положение доллара как резервной валюты,
США покрывают дефицит платежного баланса национальной валютой, т.е. путем
наращивания своей внешней краткосрочной задолженности.
Во-вторых, хотя США имеют самый крупный в мире официальный золотой запас (8,138
тыс. из 33,5 тыс. т), они с помощью евродолларов стали должниками, не платящими за бес-
срочный кредит. Евровалютная форма внедрения доллара в мировой оборот используется
для усиления международных позиций доллара.
В-третьих, США манипулируют курсом доллара и процентными ставками, чтобы
поддержать свою экономику за счет Западной Европы и Японии.
Доллар подвержен колебаниям, спекулятивным взлетам и падениям. Хроническая
слабость доллара, характерная для 70-х годов, сменилась резким повышением его курса
почти на 2/3 с августа 1980 г. до марта 1985 г. под влиянием ряда факторов. В их числе:
• преимущество США в экономическом развитии по сравнению с другими странами;
• снижение темпа инфляции в США с 15 до 3,6%,