 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
37
регулирования валютных отношений утопична. Вопреки отрицательному подходу
монетаристов к валютной интервенции на практике она периодически проводится, и
преобладает «грязное» плавание курсов валют, основанное на сочетании рыночного и
государственного регулирования.
* Friedman М. How Well are Fluctuating Exchange Rates Working.-American Enterprise
Institute, 1973. — ¹8. — Р. 5.
** См.: Смыслов Д. В. Кризис современной валютной системы капитализма и
буржуазная политическая экономика. — М.: Наука, 1979. — С. 346—360.
Последователи этой концепции признают ее уязвимость. Например, американский
экономист Г. Джонсон пришел к выводу, что реакция платежного баланса на изменения
валютного курса оказывается медленной, а свободно колеблющиеся валютные курсы не
могут ослабить спекулятивные потоки капиталов. По мнению Дж. Вайнера, «даже в мире
свободных рыночных цен невозможно представить рынок иностранных валют, в
деятельность которого государство не вмешивается прямо или косвенно. Полностью
свободно колеблющиеся курсы являются, вероятно, недостижимой вещью, если определять
их точно».* Тем самым признается неизбежность вмешательства государства в валютные от-
ношения. Нестабильность плавающих валютных курсов подрывает уверенность
экономических агентов. Поэтому на практике предпочтение отдано режиму регулируемых
плавающих валютных курсов. Совещания «семерки» ведущих стран подтвердили этот
принцип. Введено понятие пределов колебаний курсов. Биржевой кризис 1987 г. вновь (как и
в середине 70-х годов) выявил необходимость коллективной валютной интервенции США,
ФРГ, Японии для стабилизации доллара и других ведущих валют.
* Viner J. Problems of Monetary Control. — Princeton, 1964. — P. 30—33.
Нормативная теория валютного курса. Эта теория рассматривает валютный курс как
дополнительный инструмент регулирования экономики, рекомендуя режим гибкого курса,
контролируемого государством. Данная теория называется нормативной, так как ее авторы
считают, что валютный курс должен основываться на паритетах и соглашениях,
установленных международными органами. Дж. Мид, Р. Манделл пришли к выводу, что
государство не всегда может использовать их изменения, а политика валютного курса одной
страны может оказывать отрицательное влияние на экономику других стран».*
Американский экономист Е. Бирнбаум считает, что валютные курсы должны опираться на
международные паритеты, устанавливаемые межгосударственными организациями. Его
соотечественник А. Ланьи рекомендует применять коллективно регулируемые плавающие
курсы валют.
* Monetary Theory and Monetary Policy in the 1970s. — Oxford, 1971.—P. 245.
Большинство идей теории плавающих курсов не реализовано:
не удалось добиться
автоматического уравновешивания платежных балансов, эффективной защиты от
стихийного движения «горячих» денег, пресечения международного распространения инф-
ляции. Результаты осуществления рекомендаций теоретиков лишь частично соответствуют, а
порой и противоречат их прогнозируемым целям. Теоретиков и практиков тревожит
отсутствие разработок фундаментальных теоретических решений стабилизации экономики, в
том числе валютных отношений. Американский специалист Л. Дракер писал: «Нам нужна
подлинная экономическая теория, основанная на теории стоимости».* Проявлением несо-
стоятельности теорий валютного курса, базирующихся на концепции предельной
полезности, стало обращение некоторых западных экономистов к учению К. Маркса о
трудовой стоимости. С призывом переосмыслить марксистскую теорию трудовой стоимости