 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
359
ПЛАТЕЖИ ПО ВНЕШНЕМУ ДОЛГУ
(млрд руб.)
1992
1993
1994
1995
1996
1997
График погашения
16,7
21,1
20,2
19,8
18,7
13,6
Переносы и просрочка
14,1
17,2
15,6
13,1
11,0
6,1
Фактические выплаты
2,6
3,9
4,6
6,7
7,7
7,5
В СССР трудности с обслуживанием внешнего долга впервые проявились в 1990 г. В
1991 г. Внешэкономбанк, осуществлявший управление внешним долгом и выступавший
монополистом в сфере международных расчетов, израсходовал на обслуживание долга все
свои ресурсы и средства клиентов. Впоследствии этот долг был конвертирован в облигации
внутреннего валютного займа. Россия выполняла свои обязательства с существенными
отклонениями от графика. Однако до 17 августа 1998 г. долговые проблемы решались по
принятым в современной практике нормам путем многосторонних (через Парижский,
Лондонский клубы) или двусторонних переговоров.
Первостепенное значение для России представляли переговоры по реструктуризации
долга официальным кредиторам в рамках Парижского клуба. На кредиторов, объединенных
этим клубом, приходилась большая часть советского долга. В 1993—1995 гг. Россия на
стандартных условиях осуществила реструктуризацию долга на сумму 28 млрд долл. Но в
1996 г. ей удалось урегулировать долг на выгодных для нее условиях по нестандартной, так
называемой глобальной схеме. При стандартном методе урегулируются только выплаты,
предстоящие в текущем году. При глобальном варианте, использованном в отношении
России, реструк-турирован был весь долг официальным кредиторам, который достался
России от СССР на сумму 38 млрд долл., включая задолженность, урегулированную ранее по
стандартной схеме. Условия реструктуризации также оказались более льготными по
сравнению со стандартной схемой: срок погашения перенесен на 25 лет (по сравнению с
10—15 годами), льготный период установлен в 7 лет (по сравнению с 3—6 годами).
Механизм урегулирования долга банкам, входящим в Лондонский клуб, отличается от
методов, используемых в рамках Парижского клуба, тем, что банковский долг (отраженный
на счетах) обычно конвертируется в долговые ценные бумаги. По отношению к российскому
долгу также был применен этот прием. Однако выпущенные в результате этой процедуры
долговые ценные бумаги отличаются от «облигаций брэйди», которые эмитируются в
результате урегулирования долга развивающихся стран.
Переговоры с Лондонским клубом продолжались пять лет. В это время Россия не
перечисляла даже проценты по долгу банкам. Но банки регулярно предоставляли отсрочки
(ролловеры). Пока велись переговоры, банки не предъявляли претензий к российскому
правительству. Всего была предоставлена 21 отсрочка.
В итоге переговоров задолженность иностранным банкам была определена в размере
32,3 млрд долл. (основной долг — 24 млрд, долг по невыплаченным процентам — 8,3 млрд
долл). Были применены разные методы урегулирования. Основной долг оформлен
бездокументарными ценными бумагами (Principal Loan — Prin). Предусмотрена отсрочка
выплаты в 25 лет с 7-летним льготным периодом. В течение льготного периода
выплачиваются проценты ЛИБОР + 13/16% годовых как по «облигациям брэйди». По долгу
в форме невыплаченных своевременно процентов 3 млрд долл. были погашены наличными,
остальная сумма (5,3 млрд долл.) была переоформлена в бумажные процентные облигации
(Interest Accurual Notes, IAN). Их эмитентом выступает Внешэкономбанк, но они приравнены
к долговым обязательствам государства. Эти облигации зарегистрированы на Люксембургс-
кой фондовой бирже и обращаются как на российском, так и на мировых рынках. Облигации
выпускаются сроком на 20 лет по ставке ЛИБОР + 13/16% годовых. Проценты как по Prin,
так и по IAN частично выплачиваются наличными, а частично в форме IAN. Постепенно
увеличивается доля платежей наличными. По итогам урегулирования долга Парижскому и
Лондонскому клубам отсроченная сумма составила 67,3 млрд долл. Как по размерам, так и