Navigation bar
  Print document Start Previous page
 357 of 391 
Next page End  

357
финансирование. Но в российских условиях данный способ финансирования, в том числе с
привлечением экспортных кредитов, проблематичен с точки зрения техники его реализации.
К тому же он дорого стоит, требуются большие затраты на предварительную экспертизу.
* * *
Форсированный этап интеграции России в мировой рынок капиталов,
сопровождавшийся быстрым неконтролируемым открытием внутреннего рынка для
нерезидентов, закончился финансовым кризисом, отбросившим страну назад по многим
направлениям. В определенной степени это было обусловлено глобальным финансовым
кризисом. Но основные причины — внутренние. И все же интеграция стран с
развивающимся финансовым рынком, к числу которых относится и Россия, это объективный
процесс, который, однако, как показала практика многих стран, должен быть объектом
контроля и регулирования.
• 10.6. РОССИЯ—ДОЛЖНИК И КРЕДИТОР
Россия одновременно является крупным должником и кредитором. Как кредитор, она
сталкивается с неспособностью, а иногда нежеланием должников из числа развивающихся
стран погашать свои обязательства. В качестве заемщика она переживает жесточайший
долговой кризис.
Россия-должник. По официальным данным, внешний госдолг России на начало 1999 г.
составил 158,8 млрд долл. По некоторым оценкам, накануне кризиса долг частных
российских заемщиков составлял 54 млрд долл., в том числе банков — 29 млрд, предприятий
— 25 млрд долл. Общая сумма российских обязательств превысила 212 млрд долл.
Значительную часть долга Россия унаследовала от Советского Союза. Долг СССР в
основном сформировался в 1985—1991 гг., увеличившись с 22,5 в 1985 г. до 96,6 млрд долл.
в начале 1992 г. Быстрый рост внешнего долга был обусловлен, во-первых, экономическими
условиями, и прежде всего падением цены на нефть на мировом рынке. Советская
экономика, базировавшаяся на нефтедолларовой «подпитке», не смогла перестроиться, и для
оплаты импорта потребовались крупные внешние займы. Во-вторых, непродуманной
либерализацией внешнеэкономической деятельности. В рамках ее в апреле 1989 г. союзные
министерства получили право от имени государства выдавать предприятиям гарантии по
кредитам. Поскольку до 1990 г. Советский Союз тщательно соблюдал график платежей по
обслуживанию долга, то международные банки и другие западные кредиторы охотно
предоставили ему новые ссуды.
После распада СССР возникла проблема распределения долга между союзными
республиками. В качестве критерия раздела был принят показатель, в котором учитывались
численность населения, национальный доход, экспорт и импорт в среднем за 1986— 1990 гг.
Доля России составила 61,3%. На втором месте с большим отрывом (16,3%) шла Украина.
Этот показатель был распространен и на внешние активы, включая собственность за рубе-
жом и долг иностранных государств Советскому Союзу.
Однако вскоре выявилось, что только Россия выполняет в той или иной мере свои
долговые обязательства. Но в силу заложенного в соглашение принципа солидарной
ответственности к России могли быть предъявлены претензии. В связи с этим Россия
предложила взять на себя ответственность за весь долг СССР при условии перехода к ней
прав на внешние активы. На основе этого принципа был достигнут компромисс, который
устроил заинтересованные стороны. В апреле 1993 г. Запад официально признал Россию в
качестве единственного государства, ответственного по долгам СССР.
Российский государственный долг делится на внутренний и внешний в соответствии с
валютой обязательств. Рублевый долг считается внутренним, долг в иностранной валюте —
внешним (табл. 10.6).
Таблица 10.6
ОБЪЕМ И СТРУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНЕШНЕГО ДОЛГА
(млрд долл.)
Сайт создан в системе uCoz