 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
337
импорт
—50,0
—61,8
—67,5
—71,4
—34,4
2. Услуги
—6,6
-9,6
—5,8
—5,1
—2,5
3. Оплата труда
—0,1
-0,3
—0,4
—0,3
—0,2
4. Доходы от инвестиций
—1,7
—3,0
—5,0
—8,2
—5,0
5. Текущие трансферты
—0,1
+0,1
+0,2
—0,6
—0,5
II. Счет операций с капиталом
(трансферты капитала)
+2,0
—0,3
—0,4
—0,8
—0,3
III. Финансовый счет
—10,9
+0,2
—3,1
+4,5
+8,9
1. Прямые инвестиции
+0,5
+1,6
+1,7
+3,5
+0,7
2. Портфельные инвестиции
+0,1
—1,6
+9,7
+45,4
+7,4
3. Прочие инвестиции
—11,7
+9,5
—15,9
-^2,5
—0,8
4. Резервные активы
+1,9
—10,4
+2,8
—1,9
+1,6
5. Поправка к резервным активам*
—1,9
+1,0
—1,5
—
—
IV. Чистые ошибки и пропуски
—0,4
—7,9
—8,5
—7,0
—2,6
Общее сальдо
0
0
0
0
0
* Данная поправка обусловлена тем, что в России в состав резервных активов включены
активы Минфина, что противоречит методологии Руководства МВФ по составлению
платежного баланса.
Платежный баланс России состоит из двух основных разделов: текущие операции и
операции с капиталом и финансовыми инструментами. Поскольку сумма всех кредитовых
проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а сальдо должно равняться нулю, то
показатели этих двух счетов теоретически должны уравновешиваться. Однако на практике
это недостижимо, и поэтому вводится балансирующая статья «Ошибки и пропуски». В
российском платежном балансе этот показатель составляет 7—9% экспорта, что много даже
по меркам развивающихся стран. К тому же подлинные масштабы ошибок и пропусков
всегда остаются неизвестны, поскольку неучтенные кредитовые и дебетовые операции могут
взаимно уравновешиваться.
Чем больше размер ошибок и пропусков, тем менее адекватно
платежный баланс отражает международные экономические операции страны. Большой
показатель ошибок и пропусков в российском платежном балансе обусловлен как
несовершенством учета операций по текущим и капитальным статьям, так и скрытыми
формами «бегства» капитала. Поэтому статья «Ошибки и пропуски» обычно имеет знак
минус, что свидетельствует об увеличении активов за рубежом.
В России до 1996 г. включительно баланс текущих операций сводился крупным
активным сальдо, которое в 1997 г. значительно уменьшилось, а в 1998 г. оно стало
отрицательным. Вопрос о том, какое сальдо наиболее подходит в тот или иной момент для
страны, зависит от конкретных обстоятельств. Положительное сальдо играет роль
стабилизирующего фактора в отношении валютного рынка. Оно позволяет при прочих
равных условиях поддерживать более либеральный режим валютных операций. Именно по
этой причине резиденты в России с 1992 г. имеют возможность свободно покупать валюту,
несмотря на серьезные экономические трудности. Однако развивающиеся страны нередко в
течение многих лет и десятилетий имели отрицательное сальдо по текущим операциям,
выступая в качестве нетто-импортера капитала и тем самым поддерживая высокий уровень
капиталовложений.