Navigation bar
  Print document Start Previous page
 237 of 391 
Next page End  

237
Таким образом, покупатель валютного фьючерса берет обязательство купить, а продавец
— продать партию валюты в определенный срок по курсу, оговоренному при заключении
сделки. Тип контракта определяется объемом партии валюты и месяцем исполнения сделки.
Для фьючерсных сделок характерны гарантийные депозиты на случай невыполнения
продавцами и покупателями своих обязательств.
Следовательно, участники открывают валютные позиции. Депозит возвращается после
исполнения обязательств либо при заключении противоположной сделки (контрсделки), что
означает закрытие позиции. Количество открытых позиций каждого участника валютного
фьючерса равно абсолютной величине разности между числом проданных и купленных им
контрактов.
Эффективность фьючерсной сделки определяется маржой, уточняемой после рабочего
сеанса для каждой сделки.
М = рК(С — Ст),
где М — маржа (положительная или отрицательная);
р = 1 при продаже; р = — 1 при покупке валюты;
К — количество контрактов;
С — курс валюты на день заключения сделки;
Ст — котировочный курс валюты текущего рабочего сеанса (на день исполнения
сделки).
Продавец валютного фьючерса выигрывает, если при наступлении срока сделки продает
дороже (С) котировочного курса (Ст) на день ее исполнения, и терпит убытки, если курс дня
заключения сделки ниже курса дня ее исполнения. По каждой открытой сделке, даже если ее
участник не совершал операции на текущем рабочем сеансе, начисляется маржа
М = р(Сп — Ст), 
где Сп — котировочный курс предыдущего рабочего сеанса.
Валютные фьючерсы сходны с форвардными сделками на межбанковском рынке, но
имеют различия (табл. 8.6).
Таблица 8.6
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСНОГО И ФОРВАРДНОГО
РЫНКОВ
Критерий
сравнения
Фьючерсный рынок
Форвардный рынок
Участники
Банки, корпорации,
индивидуальные инвесторы,
спекулянты
Банки и крупные корпорации.
Доступ для небольших фирм и
индивидуальных инвесторов
ограничен
Метод общения
Участники сделки обычно не
знают друг друга
Один контрагент сделки знает
другого
Посредники
Участники сделки действуют через
брокеров
Обычно участники сделки имеют
дело друг с другом
Место и метод
сделки
В операционном зале бирж
методом жестов и выкриков
На межбанковском валютном
рынке по телефону или телексу
Характер рынка и
количество
котировок
валюты
Односторонний рынок: участники
сделки являются либо
покупателями, либо продавцами
контракта, и соответственно
котируется один курс валюты
(покупателя или продавца)
Двухсторонний рынок и котировка
двух курсов валюты (покупателя и
продавца)
Специальный
депозит
Для покрытия валютного риска
участники обязаны внести
гарантийный депозит в
клиринговый дом (расчетную
Гарантийный депозит не
требуется, если сделка между
банками без посредников
Сайт создан в системе uCoz