Navigation bar
  Print document Start Previous page
 234 of 391 
Next page End  

234
— начале 90-х годов ситуация на валютных рынках несколько стабилизировалась. Этому
способствовало, в частности, наблюдение ведущих стран за состоянием валютных и
денежных рынков, являющихся постоянным предметом обсуждения в «группе семи».
Рынок срочных валютных операций более узок, чем рынок наличных сделок. В
основном срочные сделки осуществляются с ведущими валютами. Форвардные сделки
заключаются, как правило, на срок от 1 недели до 6 месяцев. Проведение сделок на срок
свыше 6 месяцев может встретить затруднения, а на срок более 12 месяцев часто требует
специальной договоренности. Банки, осуществляя срочные валютные сделки с клиентурой,
могут требовать внесения депозита в размере определенного процента от суммы сделки.
Такой депозит является для банка гарантией от убытков на курсах, если при наступлении
срока сделки клиент не в состоянии внести сумму проданной валюты.
Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях:
• конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа
валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы
застраховать валютный риск;
• страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в
связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;
• получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.
Деление срочных валютных операций на конверсионные, страховые и спекулятивные в
значительной мере условно. Почти в каждой из них присутствует элемент спекуляции.
Срочные валютные сделки часто не связаны с внешней торговлей или производственной
деятельностью монополий и осуществляются исключительно в погоне за прибылью,
основанной на разнице курсов валют во времени — на день заключения и исполнения
сделки.
Среди срочных сделок спекулятивного характера с иностранной валютой различаются
игра на понижение и игра на повышение курса валюты. Если ожидается падение курса
валюты, «понижатели» продают ее по существующему в данный момент форвардному
курсу, с тем чтобы через определенный срок поставить покупателям эту валюту, которую
они в случае благоприятной для них динамики курса смогут дешево купить на рынке,
получив таким образом прибыль в виде курсовой разницы. Если ожидается повышение
курса, «повышатели» скупают валюту на срок в надежде при его наступлении получить ее от
продавца по курсу, зафиксированному в момент сделки, и продать эту валюту по более
высокому курсу. Подобные сделки обычно заключаются в массовом масштабе в ожидании
официальной девальвации или ревальвации.
В случае ожидания резкого скачкообразного изменения курса валюты
несбалансированность спроса и предложения на нее в любом случае будет вызвана
нормальными операциями по покрытию рисков: продажа поступлений и отсутствие сделок
по покупке валюты, в отношении которой ожидаются обесценение, хеджирование риска
вложений в этой валюте. Опережения и задержки («лидз энд лэгз») по валютным расчетам и
валютным сделкам достигают миллиардных сумм и вызывают огромное давление на курс.
Спекулятивные валютные сделки могут многократно усилить такие воздействия. Игра на
повышение и понижение курса валют дезорганизует валютный рынок, нарушает равновесие
между спросом и предложением валюты, отрицательно влияет на валютно-экономическое
положение соответствующих стран и мировую валютную систему.
Спекулятивные сделки могут совершаться без наличия валюты. Валютный спекулянт
продает валюту на срок в надежде на получение разницы в курсах. Иногда валютные сделки
с целью спекуляции осуществляются на условиях «спот»: банк, получив кредит в валюте,
которой угрожает девальвация, немедленно продает ее в расчете на то, что при наступлении
срока платежа по кредиту он будет расплачиваться с кредитором по более выгодному для
него курсу. Однако в чистом виде такие сделки немногочисленны.
Использование срочных сделок для покрытия валютного риска при совершении
коммерческих операций приобрело широкое распространение с конца 60-х — начала 70-х
Сайт создан в системе uCoz