 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
23
После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971 г. золотое
содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. МВФ перестал
их публиковать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы западные страны
официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой
официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В
современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете — соотношении
между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.
В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в
СДР или другой международной валютной единице. Новым явлением с середины 70-х годов
стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения
средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других
валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию перехода от
долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчисления валютной
корзины являются определение состава валют и их удельного веса в корзине, размер
валютных компонентов, т.е. количество единиц каждой валюты в наборе. Различаются:
стандартная корзина с зафиксированным составом валют на определенный период;
регулируемая корзина с меняющимся составом; симметричная (с одинаковыми удельными
весами валют); асимметричная (с разными долями валют).
Например, валютная корзина СДР состоит из пяти валют (до 1 января 1981 г. — 16
валют). Определение удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в
международной торговле, но для доллара принимается во внимание его удельный вес в
международных расчетах. В 1996—2000 гг. доля доллара — 39% (до 1981 г. — 33%),
намного выше доли каждой из остальных четырех валют (марка ФРГ — 21%, иена — 18,
французский франк и фунт стерлингов — по 11%). Очередной пересмотр корзины будет в
2001 г. С 1999 г. марка и франк заменены евро.
Исчисление курса СДР по отношению к доллару или другой валюте, входящей в состав
набора валютной корзины, включает три основных элемента: 1) валютные компоненты в
единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведение ее удельного
веса в валютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с
корректировкой на предыдущий курс СДР; 2) рыночные курсы валют к доллару; 3)
долларовый эквивалент валютных компонентов рассчитывается путем деления валютного
компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которого
умножается на его валютный курс к доллару.
Из приведенного расчета вытекает, что на указанную дату 1 ед. СДР =1,34 долл.
Выражение валютного курса в единицах СДР носит формальный характер и лишь
регистрирует рыночный курс валют к доллару, а через него — к другим валютам. В условиях
плавающих валютных курсов и их нестабильности метод валютной корзины применяется
разными странами и международными организациями с использованием разного набора
валют в зависимости от цели — определение валютного курса, создание международной
валютной единицы, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы
валютных паритетов использовалась ЭКЮ, основанная на валютной корзине из валют 12
стран Европейского союза (ЕС), с 1999 г. единая валюта ЕС — евро (euro; euros — во
Франции, euri в Италии и т.д. в зависимости от лингвистических особенностей
национального языка). Кроме того, ряд государств (примерно 20) использует
индивидуальные валютные корзины для привязки курса своих валют.
Таблица 2.2
РАСЧЕТ КУРСА СДР К ДОЛЛАРУ США (на 31 августа 1998 г.)
Валюты
Валютные
компоненты
корзины СДР
(количество
единиц соот
Валютный курс
за 1 долл.*
Долларовый
эквивалент
валютных
компонентов*