 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
229
Создание валютных позиций в течение дня обусловлено проведением арбитражных
валютных операций во времени и может быть исключено лишь одновременным покрытием
каждой сделки контрсделкой. Однако крупные банки прибегают к контрсделкам только при
валютном кризисе. Поддержание длинных или коротких позиций в каких-либо валютах на
протяжении нескольких дней, иногда недель, расценивается как валютная спекуляция,
поскольку если кратковременные арбитражные позиции могут являться результатом
обращений клиентуры банка, длительное поддержание открытой валютной позиции —
сознательное действие, направленное на извлечение прибыли от изменения курсов. На
практике отделение валютного арбитража от валютной спекуляции достаточно условно,
учитывая значительные колебания валютных курсов, достигающие иногда несколько сотен
пунктов на протяжении дня. «Пункт» — разница в одну единицу в четвертом знаке после
запятой в большинстве котировок, сто пунктов, т. е. второй знак после запятой, считается
«цифрой» (figure). Часто за один день банки несколько раз создаю г валютные позиции
спекулятивного характера, покрывая их для реализации прибыли и вновь создавая, если
тенденции рынка сулят им получение прибылей.
Валютные операции с немедленной поставкой («спот»). Эти операции наиболее
распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в
купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий
день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При
этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если
следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки ва-
лют — дата валютирования (value data) — увеличивается на 1 день, но если последующий
день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для
сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки — понедельник, в пятницу —
вторник (суббота и воскресенье — нерабочие дни).
Предварительное согласование условий сделки — обязательное условие ее
осуществления — предполагает запрос дилером котировки для конкретной суммы базовой
валюты у банка-партнера с указанием даты валютирования. Ключевым требованием, предъ-
являемым к контрагентам сделки, является их согласие со всеми реквизитами сделки,
такими, как сумма купленной (проданной) валюты, котировка, курс, дата валютирования,
платежные реквизиты, название фирмы, осуществляющей запрос. При их подтверждении
сделка считается заключенной и может быть расторгнута только по взаимному согласию
дилеров.
По сделкам «спот» поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками-
получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался
объективными трудностями осуществить его в более короткий срок. Широкое рас-
пространение электронных средств связи (СВИФТ), систем электронных клиринговых
расчетов (ЧИПС в США, ЧАПС в Англии и т. д.), компьютерной обработки операций
позволяет значительно быстрее осуществлять операции. Об этом свидетельствуют,
например, операции по размещению однодневных депозитов «с сегодня до завтра» или «с
завтра до послезавтра». Таким образом, на межбанковском краткосрочном рынке
осуществляются:
• сделки Today по курсу Today с поставкой валюты в день заключения сделки;
• сделки Tomorrow — по курсу Tomorrow с условием поставки валюты на следующий
день после заключения сделки. Однако традиционно базовой валютной операцией остается
сделка «спот» и базовым курсом — курс «спот» (иногда называемый также курсом
телеграфного перевода). Именно на базе этих курсов определяются другие курсы сделок на
валютном рынке — как срочные курсы, так и курсы для разовых сделок с более коротким
сроком поставки валют.
Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом
валютной позиции и заключают в себе определенный риск. Техника их совершения включает
несколько этапов. До начала работы валютных рынков данной страны дилеры знакомятся с