Navigation bar
  Print document Start Previous page
 207 of 391 
Next page End  

207
показатели. Прежде всего рассчитывается отношение долга к ВВП и экспорту, что
свидетельствует о долговом бремени страны. В зависимости от их величины производится
группировка стран с высоким, средним и низким уровнем долга. Однако при схожих
показателях долгового бремени страны-должники могут по-разному ощущать тяжесть
долгового бремени в зависимости от графика платежей и уровня процентных ставок. В связи
с этим используются следующие показатели (в %):
ВВП
долга
ию
обслуживан
по
Платежи
и
Экспорт
долга
ию
обслуживан
по
Платежи
Последний показатель, именуемый нормой обслуживания долга (НОД), имеет ключевое
значение при анализе платежеспособности. НОД в 20—25% считается пороговой. Однако
некоторые страны выдерживали график платежей при показателе в два раза выше
указанного, а другие срывали график, далеко не дойдя до этой черты.
Особо выделяется соотношение между процентными платежами и соответственно ВВП
и экспортом. Высокий уровень рассмотренных показателей свидетельствует, что долг страны
сформирован на жестких условиях, и данное обстоятельство, особенно при плавающих
процентных ставках, может вызвать кризис платежеспособности. В связи с этим также
рассчитывается показатель об удельном весе долга, сформированного на льготных и
рыночных условиях в общей сумме долга. Особо выделяется доля долга международным
финансовым институтам, поскольку он не подлежит реструктуризации и к этим
позаимствованиям, несмотря на их относительно льготный характер, следует проявлять
осторожность.
В период долгового кризиса 80-х годов и особенно валютно-финансового кризиса 90-х
годов взрывоопасная ситуация в ряде стран возникала из-за наличия у них большого
краткосрочного долга. Последний часто пролонгируется и используется на цели долгосроч-
ного финансирования. Однако при неблагоприятных условиях этот процесс прерывается и
наступает кризис платежеспособности.
И наконец. Всемирный банк рекомендует определять ликвидность страны по величине
централизованных золото-валютных резервов в сравнении с годовым импортом товаров и
услуг. Данный показатель рассчитывается в месяцах. Однако применяется и другой
показатель ликвидности, выражающий соотношение между централизованными золото-
валютными резервами и краткосрочным долгом.
Различаются конъюнктурные и структурные причины кризиса платежеспособности. В
развивающихся странах часто имеет место тяжелый структурный кризис
платежеспособности. Для его преодоления необходимо стабилизировать экономические
процессы, сдержать инфляцию, уравновесить платежный баланс и т.д. Для полного выхода
из кризиса требуются структурная перестройка экономики, повышение ее эффективности,
институциональные преобразования. Стратегия выхода из кризиса платежеспособности
также зависит от того, какие факторы и в каком соотношении его порождают (внутренние и
внешние).
Кризисы платежеспособности имеют тяжелые социально-экономические последствия.
Свертывается производство, сокращаются капиталовложения, падает жизненный уровень
населения. Стабилизация и структурная перестройка, необходимые для выхода из кризиса,
вынуждают проводить непопулярные меры, которые нередко сопровождаются социально-
политическими потрясениями.
Глобальный долговой кризис 80-х годов. Кризисы платежеспособности отдельных
развивающихся стран стали вспыхивать еще в начале 60-х годов. Однако до 1982 г. они не
имели массового характера и не влияли на функционирование мировой валютной системы и
мировой рынок капиталов. Принципиально иная ситуация возникла в августе 1982 г., когда
Мексика и вслед за ней ряд других развивающихся стран заявили о невозможности
осуществлять долговые платежи по графику и обратились к кредиторам с просьбой о
реструктуризации долга на многосторонней основе соответственно через Парижский клуб
(официальная задолженность) и Лондонский клуб (долги банкам). О своей неплатежес-
Сайт создан в системе uCoz