 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
206
Самые крупные должники, чей долг превышает 100 млрд долл. или приближается к
нему: Мексика (165), Китай (118), Индия (108), Индонезия (94), Аргентина (90) (конец 1995
г.). Приведенные данные (как и данные табл. 7.6) включают только долг по банковским
кредитам и ссудам официальных институтов. Статистика, которая отражала бы весь долг
зарубежным кредиторам, включая долговые инструменты, размещенные на мировых рынках,
и ценные бумаги по внутреннему долгу, приобретенные нерезидентами, отсутствует. Вместе
с тем в 90-х годах именно эти ресурсы в ряде стран приобрели наиболее взрывоопасный для
платежеспособности характер.
Таблица 7.6
ВНЕШНИЙ ДОЛГ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН И ПЛАТЕЖИ ПО ЕГО
ОБСЛУЖИВАНИЮ
(млрд долл.)
Годы
Внешний долг
Платежи по
В том числе
обслуживанию
проценты
долга
1950
2
...
...
1970
66
9
2
1980
603
85
48
1990
1443
148
70
1997
2171
269
103
К наиболее крупным должникам относятся государства, обладающие высоким
экономическим потенциалом. Поэтому размер внешнего долга мало о чем свидетельствует.
Для оценки платежеспособности необходимо иметь представление об экономической
ситуации в стране, которая в конечном итоге определяет платежеспособность. Решающее
значение имеет достигнутый уровень экономического развития, измеряемый объемом ВВП в
абсолютном выражении и в расчете на душу населения. Но поскольку платежи по
обслуживанию долга осуществляются обычно в иностранной валюте, то страны с развитым
экспортным сектором экономики находятся в лучшем положении. Степень участия страны в
международном разделении труда определяется экспортной квотой (соотношением экспорта
с ВВП). Платежеспособность зависит от темпа роста ВВП и экспорта. Если они превышают
темп увеличения внешнего долга, то платежеспособность страны будет укрепляться даже
при быстром росте долга.
Важное значение при оценке платежеспособности страны придается ее кредитному
рейтингу, степени и характеру интеграции в мировой рынок капиталов. Страны с высоким
кредитным рейтингом, интегрированные в мировые рынки капиталов, обладают высокой
кредитоспособностью и легко решают проблемы обслуживания долга, обусловленные
трудностями с ликвидностью. У стран, не имеющих доступа к мировым финансовым
ресурсам, проблемы с ликвидностью могут трансформироваться в структурный кризис
платежеспособности.
Для ряда стран большое значение имеет соотношение государственного и частного
долга. В зависимости от этого необходимо анализировать состояние государственных
финансов (бюджета) и отраслевых финансов. Если основным должником является госу-
дарство, то особое значение приобретает проблема управления государственным
(суверенным) долгом.
Кризис платежеспособности наиболее отчетливо проявляется в отказе должника
соблюдать график платежей. Однако этот акт у отдельных стран наступает при несхожих
обстоятельствах. Одни страны способны выдержать напряженную социально-экономичес-
кую обстановку и идти на большие жертвы ради поддержания своей репутации, другие,
напротив, в силу слабости политических режимов, особенностей менталитета нации и
прочего не в состоянии этого делать.
Всемирный банк, который является ведущим институтом, анализирующим состояние
задолженности и платежеспособности развивающихся стран, публикует следующие их