 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
201
невысок. Сочетание этих факторов и дало толчок рискованной банковской экспансии в
развивающиеся страны. Этими кредитами ежегодно пользовались до 50 развивающихся
стран. Однако позаимствования большинства из них были малы. Подавляющая масса
кредитов была предоставлена десятке наиболее развитых стран Латинской Америки, Юго-
Восточной и Восточной Азии.
К середине 80-х годов ситуация коренным образом изменилась. Цены на нефть
снизились, масса нефтедолларов сжалась. Спрос на кредиты на Западе возрос. А главное —
разразился долговой кризис, который выявил неплатежеспособность многих заемщиков из
числа развивающихся стран. В условиях кризиса банки предоставляли ряду развивающихся
стран только «вынужденные кредиты», которые использовались на выплаты процентов по их
же ссудам.
В 90-х годах после стабилизации ситуации синдицированное банковское кредитование
стало осуществляться в умеренных масштабах. Банки настороженно относятся к странам,
которые пребывали в состоянии долгового кризиса. Однако им удается привлекать внешние
ресурсы путем размещения ценных бумаг. В 80-х годах основная масса синдицированных
кредитов привлекалась государством и использовалась для покрытия дефицита текущих
операций платежного баланса, а также для капиталовложений. В условиях интеграции
развивающихся рынков в мировой рынок большая часть ресурсов приходится на частных
заемщиков (до 2/3 в 1996—1997 годах).
В соответствии с существующей практикой развивающимся странам выдаются
ролловерные синдицированные кредиты. Плавающая процентная ставка пересматривается
обычно через полгода, как правило, на базе ЛИБОР. Сверх ЛИБОР устанавливается спрэд,
уровень которого фиксирован и зависит от платежеспособности заемщика. У благонадежных
заемщиков из числа развивающихся стран спрэд находится на том же уровне, что и у
западных клиентов. Для неблагонадежных заемщиков он фиксируется на отметке, в
несколько раз превышающей эту величину.
В 90-х годах в развивающихся странах значительно возросли масштабы
международного проектного финансирования. К середине 90-х годов оно увеличилось по
сравнению с серединой 80-х годов более чем в 16 раз, в том числе доля частного сектора с 7
до 70%. Однако в условиях валютно-финансового кризиса в конце 90-х годов рост
проектного финансирования затормозился, а в страны Юго-Восточной Азии потоки средств
резко уменьшились из-за замораживания капиталовложений. Большая часть ресурсов посту-
пала без государственных гарантий, за исключением экспортных кредитов. При проектном
финансировании используются разные источники — банковские кредиты, эмиссия
облигаций и акций. Из них 2/3 приходится на синдицированные банковские кредиты.
Для развивающихся государств наибольшее значение имеют долгосрочные
синдицированные банковские кредиты. Однако в 90-х годах в связи с интеграцией
развивающихся рынков в мировой рынок значительно возросли потоки краткосрочных
кредитов (табл. 7.4).
Таблица 7.4
МЕЖДУНАРОДНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН
(млрд долл.)
1991
1995
1997
Долгосрочные кредиты
Краткосрочные кредиты
+120,3
+20,7
+242,2
—96,6
+301,9
—118,1
Всего
+141,0
+194,6
+183,8
Если в начале 90-х годов движение краткосрочных кредитов слабо влияло на общую
картину поступления финансовых ресурсов, то во второй половине этого десятилетия
картина изменилась, и слабо управляемые, подверженные резким колебаниям краткосрочные