Navigation bar
  Print document Start Previous page
 198 of 391 
Next page End  

198
Третий период — с начала 70-х годов до августа 1982 г., т.е. до вспышки глобального
долгового кризиса. Основные черты его — уменьшение потока официальных ресурсов и
резкий рост банковского кредитования. На рынке синдицированных кредитов доля
развивающихся стран достигала 1/2. Сложившейся в то время системе кредитных отношений
была присуща большая гибкость в отличие от предшествующей системы, основанной на
официальных ресурсах, привлечение которых обставлено множеством препон. Однако
усилилась зависимость многих стран, привлекавших в больших размерах банковские
кредиты, от конъюнктуры мирового рынка ссудных капиталов. Однако далеко не все страны
по отмеченным выше причинам наладили прочные связи с международными банками.
Четвертый период — с августа 1982 г. до начала 90-х годов. Характеризуется резким
сокращением притока частных ресурсов, особенно банковских кредитов. Доля последних в
общем притоке ресурсов в 1980 г. достигла 38%, а в 1990 г. упала до 3%, а доля всех частных
ресурсов уменьшилась соответственно с 65 до 40%. К концу 80-х годов чистый приток
ресурсов в развивающиеся страны в неизменных ценах сократился почти в два раза. В центре
внимания международных финансовых и других институтов находилась проблема долгового
кризиса, который принял глобальный характер.
В начале 90-х годов начался пятый период. Активный поиск выхода из долгового
кризиса дал результаты. Приток частного капитала в страны, испытавшие долговой кризис,
возобновился. В государства, избежавшие кризиса и демонстрировавшие устойчивые темпы
роста в 80-х годах, приток ресурсов значительно возрос. Активизировались страны с
развивающимися финансовыми рынками.
В 90-х годах возникло новое явление — интеграция развивающихся финансовых рынков
в мировой рынок. Прежде всего это выразилось в быстром увеличении потока ресурсов и
изменении структуры потока в пользу частных источников. Их доля достигла 85% в 1997 г.
Вместе с тем интеграция в мировой рынок обусловила изменения в структуре частных
потоков. Размеры банковского кредитования хотя и возросли, но заняли скромное место.
Вместе с тем повысилась роль различных инструментов фондового рынка, а также прямых
капиталовложений. На развивающиеся страны распространилась характерная для
финансового рынка тенденция секьюритизации потоков.
Интеграция выразилась также в том, что по мере развития фондовые рынки в
развивающихся странах стали открываться для иностранных инвесторов. Еще одним
признаком интеграции следует считать переориентацию потока ресурсов с государственных
заемщиков (включая государственный сектор) в пользу частных получателей. До интеграции
на государство приходилось до 4/5 долговых обязательств и лишь 1/5 — на частных
заемщиков. К середине 90-х годов пропорция изменилась на противоположную.
Интеграция в мировой рынок — это объективная тенденция для стран, в которых рынки
капиталов (особенно фондовые) получили определенное развитие и которые движутся в
направлении открытой экономики. Однако в силу ряда причин, как внутренних, так и
внешних, многие развивающиеся страны, а также бывшие социалистические государства
периодически переживают валютно-финансовый кризис, обусловленный рядом факторов, в
том числе поспешной интеграцией в мировой рынок капиталов.
Официальное финансирование развития (ОФР). Официальные ресурсы занимают
скромную долю в финансовых потоках (15% в 1997 г.). Однако для многих слаборазвитых
стран, лишенных возможности привлекать частный капитал, они являются единственным
источником внешнего финансирования.
В табл. 7.3 представлены официальные кредиты на двухсторонней и многосторонней
основе. Субсидии выделяются преимущественно в двухстороннем порядке. Многосторонние
кредиты поступают в основном от международных финансовых институтов. Поскольку их
деятельность рассматривается в главе 8, то остановимся на двухстороннем ОФР.
Основная масса ОФР приходится на субсидии и льготные кредиты. Этот вид
финансирования носит название официальной помощи развитию (ОПР). Термины ОФР и
ОПР были введены в употребление Комитетом содействия развитию ОЭСР. Этот комитет
Сайт создан в системе uCoz