 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
174
В развивающихся странах проектное финансирование имеет специфику, связанную с
тем, что они базируются во многих случаях на концессионных соглашениях с государством
принимающей стороны. Речь идет о контрактах типа BOOT (Build, Own, Operate, Transfer).
По контракту BOOT концессионер (проектная компания) несет ответственность за
строительство, финансирование, управление и обслуживание объекта инвестиционной
деятельности в течение оговоренного периода (20, 30 или более лет), после чего объект
передается государству (уполномоченному им агентству или государственной компании). В
течение концессионного периода концессионер получает доходы от эксплуатации объекта,
покрывая затраты по финансированию инвестиционного проекта (включая расходы по
обслуживанию кредитов), управлению и ремонту объекта и получая прибыль. Кроме
контрактов BOOT существуют другие формы концессий. В 90-х годах концессионные
соглашения стали неотъемлемой частью схем финансирования многих инфраструктурных
проектов и в развитых странах.
Новым видом банковской деятельности стал финансовый консалтинг в области
проектного финансирования. Специализированные банки-консультанты предоставляют
следующий набор услуг: а) поиск, отбор и оценка инвестиционных проектов; б) подготовка
технико-экономической документации по проекту; в) разработка схем финансирования
проектов, ведение предварительных переговоров с банками, фондами и другими институ-
тами на предмет их участия в финансировании проекта; г) подготовка пакета документов по
проекту (включая предварительные соглашения по реализации товаров и услуг); д) оказание
содействия при переговорах и подписании кредитных соглашений, соглашений о создании
консорциумов и т.д. Среди консультантов по вопросам организации проектного
финансирования мировыми лидерами являются такие известные инвестиционные, торговые
и коммерческие банки, финансовые компании, как Morgan Grenfell, Morgan Stanely, Merril
Lynch, Bank of America, Barclays, UBS, Citibank, JP Morgan, CS First Boston, Solomon Brothers,
Chase, Lehman Brothers и т.д. Некоторые из ведущих консультантов одновременно являются
и банками — организаторами проектного финансирования. Иногда консультированием
занимаются консалтинговые компании (например, Price Waterhouse), не осуществляющие
самостоятельных операций по финансированию проектов.
Для заемщика средств в рамках проектного финансирования, кроме преимуществ этой
схемы (в частности, ограниченная ответственность перед кредитором), имеются и минусы: а)
повышенные проценты по кредиту, риски, а также комиссионные (за оценку проекта, за
организацию финансирования, за его сопровождение и т.д.); б) высокие затраты на
предынвестиционной фазе (подготовка технико-экономического обоснования, работы по
уточнению запасов полезных ископаемых, оценка воздействия будущего проекта на
окружающую среду, углубленные маркетинговые исследования, другие вспомогательные
предпроектные работы и исследования); эти затраты несет потенциальный заемщик — без
наличия детально подготовленной документации по инвестиционному проекту банк, как
правило, не рассматривает заявку на финансирование проекта; в) достаточно длительный
период от подачи заявки до принятия решения о финансировании (это связано с тщательной
оценкой документации по проекту банком и большим объемом работ по организации
финансирования, созданию банковского консорциума и т.д.); г) жесткий контроль за
деятельностью заемщика (финансовый, производственный, коммерческий) со стороны банка
(банковского консорциума); д) в некоторых случаях риск потери заемщиком своей
независимости (если кредитор оговаривает за собой право приобретения акций проектной
компании в случае удачной реализации проекта).
Поэтому иногда для заемщика предпочтительнее традиционные схемы кредитования
инвестиционных проектов (фирменные и банковские кредиты под залоговое обеспечение;
гарантии и поручительства; эмиссия акций и облигаций; лизинг и т.д.).
Проектное финансирование в России находится на начальной стадии развития. На
кредитном рынке России доминируют краткосрочные операции, а вложение средств в
долгосрочные инвестиционные проекты — скорее исключение, чем правило. Обычно