 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
172
8
NatWest Bank
2,282
33
9
CIBC
2,210
30
10
Societe Generale
1,863
37
Многие банки одновременно выступают как организаторы кредитов (arrangers) и
«рядовые» участники («провайдеры» —
providers) консорциумов и синдикатов,
предоставляющие определенную долю кредитных ресурсов.
Источниками проектного финансирования являются также кредиты международных
финансовых организаций
(МБРР, МФК, ЕБРР и др.); в чистом виде их нельзя отнести к
проектному финансированию, однако отдельные его элементы имеются. Достаточно
крупным наднациональным источником проектного финансирования являются еврокредиты,
которые предоставляются на ролловерной основе международными консорциумами
(синдикатами) банков.* В целом роль банковских консорциумов (синдикатов) в проектном
финансировании неуклонно возрастает, особенно на рынке еврокредитов. В 1995 г.
синдицированные кредиты в мире составили 368,4 млрд долл. против 136,7 млрд долл. в
1993 г., а их доля в общем объеме заимствований на мировом рынке достигла 29%.
Примерно 1/5 международных синдицированных кредитов используется на условиях
проектного финансирования.
* Средне- и долгосрочный ролловерный кредит предоставляется через определенные
интервалы времени (1, 3, 6, 12 месяцев) с учетом изменений ставки LIBOR. Банк-кредитор
получает маржу или премию, фиксированную на весь период кредита или на основные
стадии реализации проекта. Так, может быть установлена более высокая маржа на
инвестиционной стадии и более низкая после ввода объекта в эксплуатацию.
Подключаются к проектному финансированию и государственные агентства экспортных
кредитов: Экспортно-импортный банк; Корпорация зарубежных частных инвестиций ОПИК
(США); Экспортно-импортный банк, Министерство международной торговли и
промышленности (Япония); Корпорация развития экспорта (Канада); Департамент гарантий
по экспортным кредитам (Великобритания); «Гермес» (Германия) и т.д. Кредиты и гарантии
этих агентств обычно являются «связанными», т.е. предусматривают обязательные закупки
оборудования компаний соответствующей страны при реализации инвестиционных
проектов.
Финансовые схемы проектного финансирования делятся на параллельное и
последовательное финансирование. Первый вид обычно называется совместным
финансированием, когда несколько кредитных учреждений выделяют займы для реализации
дорогостоящего инвестиционного проекта. С одной стороны, это позволяет банкам
укладываться в нормативы предельно допустимых сумм выдаваемых кредитов; с другой
стороны, снижать кредитные риски.
Нередко в такой группе банков имеется инициатор в лице солидного коммерческого
банка или международного финансового института, что дает дополнительную гарантию
своевременного погашения платежных обязательств должником. Этому способствует
включение в кредитные соглашения оговорок «кросс-дефолт» («cross default»). Они дают
право кредитору на досрочное взыскание задолженности по кредиту (а иногда и другие
санкции), если заемщики не выполняют своих платежных обязательств перед любым другим
кредитором, участвующим в совместном финансировании. Применяются две формы
совместного финансирования: 1) независимое параллельное финансирование, когда каждый
банк заключает с заемщиком кредитное соглашение и финансирует свою часть
инвестиционного проекта (субпроект); 2) софинансирование, когда кредиторы выступают
единым пулом (консорциум, синдикат); заключается единое кредитное соглашение;
формирование консорциума (синдиката), подготовку и подписание кредитного соглашения
осуществляет банк-менеджер; в дальнейшем контроль за осуществлением кредитного