 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
131
Лишь с середины 70-х годов постепенно в течение почти 20 лет с определенными
интервалами страны распространили конвертируемость своих валют на финансовые
операции. Это объясняется тем, что международная миграция капиталов, включая прямые и
портфельные инвестиции, сделки с ценными бумагами, кредитные операции, значительно
опережает движение товаров и услуг, что оказывает существенное влияние на платежный
баланс и валютный курс. Поэтому отмена валютных ограничений по финансовым операциям
происходит медленно и неравномерно; периодически они возобновляются с целью защиты
национальной экономики. Со второй половины 60-х годов и в 70—80-е годы в условиях
переплетения структурных кризисов либерализация валютных отношений сменилась
валютным протекционизмом в форме барьеров на пути движения товаров и капиталов. Этот
процесс отличается неравномерностью, что усиливает межстрановые разногласия. В 1971—
1973 гг.
ФРГ, Франция, Швейцария, Бенилюкс, Испания ввели валютные ограничения с
целью сдерживания притока капиталов. В июне 1972 г. Великобритания впервые ввела
валютные ограничения по движению капиталов в отношения со странами стерлинговой зоны
с целью сдерживания «бегства» капитала в условиях перехода к режиму плавающего курса
фунта стерлингов. Массовый переход к режиму плавающих валютных курсов с марта 1973 г.
означал ослабление валютных ограничений и контроля за международными финансовыми
операциями, хотя при кризисной ситуации он усиливается.
Эволюция валютных ограничений по финансовым операциям США также отражает
переплетение противоположных тенденций. В начале 60-х годов в связи с ухудшением
платежного баланса и позиций доллара США ввели ограничения на вывоз капитала в
следующих формах:
• «уравнительный» налог (1963 г.) на доходы американских граждан и фирм от
инвестиций в иностранные ценные бумаги, предназначенный для уравнивания их с доходами
от американских ценных бумаг с целью ограничить вывоз капитала. Здесь валютные
ограничения переплелись с налоговым регулированием;
• программа «добровольного ограничения» международных кредитов американских
банков в пределах 5% их годового роста (1965 г.). С 1968 г. эта программа была заменена
контролем над всеми формами вывоза капитала из США.
В 1976—1978 гг. была принята поправка к Статье IV Устава МВФ, которая
зафиксировала, что одной из задач мировой валютной системы является обеспечение
свободного движения капиталов. С переходом к Ямайской валютной системе (1976—1978
гг.) в измененном Уставе МВФ введено новое понятие «свободно используемая валюта», т.е.
валюта, широко применяемая в международных расчетах и операциях мировых валютных
рынков. МВФ отнес к этой категории доллар, марку, иену, фунт стерлингов и французский
франк, которые входят в валютную корзину СДР.
США первыми начали дерегулирование (либерализацию) денежного, кредитного,
валютного, финансового рынков, чтобы повысить престиж доллара и привлечь иностранных
инвесторов. С 1974 г. США отменили контроль за вывозом капитала и не восстанавливали
его даже в период ухудшения позиций доллара. США активно использовали либерализацию
движения капиталов в условиях повышения процентных ставок и курса доллара для
привлечения иностранных капиталов в ущерб своим торговым партнерам.
По Римскому договору (1957 г.) либерализация валютных операций была обязательной в
той мере, в какой она необходима для нормального функционирования «Общего рынка».
Поэтому к 1989 г. — моменту принятия «плана Делора» лишь в Великобритании и ФРГ
валютные ограничения отсутствовали. ФРГ, отменив валютные ограничения в начале 60-х
годов, практически избежала их последние 40 лет. Глобальная либерализация 80-х годов
охватила и ее. С 1984 г. были отменены ограничения на валютные операции банков:
немецким банкам разрешены операции «своп» и сделки в ЭКЮ, отменен налог на проценты
по немецким облигациям, принадлежащим нерезидентам.
Валютные ограничения в Великобритании, введенные в 1939 г., постепенно (с конца
1958 г.) были в основном ликвидированы к концу 1979 г. В ответ на возросшую