Navigation bar
  Print document Start Previous page
 130 of 391 
Next page End  

130
Проблема восстановления конвертируемости валют Западной Европы, Японии стала
фокусом, в котором сосредоточились послевоенные валютные противоречия. США
настойчиво добивались введения обратимости западноевропейских валют, чтобы содей-
ствовать экспансии национальных монополий. Особенно остро стоял вопрос о
восстановлении обратимости фунта стерлингов. Под натиском американского капитала
Великобритания в качестве платы за заем, полученный от США в 1946 г. (3,7 млрд долл.), в
июле 1947 г. восстановила свободный размен фунта стерлингов на доллары, что привело к
локальному валютному кризису. Через 35 дней 21 августа 1947 г. в стране были
восстановлены еще более жесткие валютные ограничения. Негативный опыт Великобрита-
нии свидетельствует о необходимости создания условий для перехода к конвертируемости
валюты. Несмотря на нажим США, страны Западной Европы стали постепенно отменять
валютные ограничения лишь с конца 1958 г. Этот процесс в ЕС растянулся до 1992 г.
Отмена валютных ограничений и введение обратимости валют.
Мировой опыт перехода к конвертируемости национальной валюты позволяет выделить
узловые проблемы этого процесса:
• выбор момента и темпа введения обмена валюты;
• для кого — резидентов или нерезидентов и в какой последовательности;
• по каким операциям — текущим операциям платежного баланса или финансовым.
Первая проблема. Истории валютных отношений известны две модели — шоковый и
постепенный переход к конвертируемости валюты по мере создания необходимых
предпосылок. Первый — волюнтаристский — вариант (Турция, страны Восточной Европы,
Россия) сопровождается падением курса национальной валюты, истощением официальных
валютных резервов, так как растет спрос на иностранную валюту. Подобная девальвация
удорожает импорт, что усиливает инфляцию и увеличивает валютные потери при погашении
внешнего долга в иностранной валюте. Что касается стимулирующего влияния девальвации
на экспорт, то оно проявляется лишь при наличии экспортных конкурентоспособных то-
варов.
Второй вариант, т.е. поэтапный переход к конвертируемости валюты (опыт стран
Западной Европы, Японии), имеет преимущество перед шоковым вариантом, так как основан
на увязке условий функционирования национального и мирового рынков, в частности
ценообразования, и подготовки предпосылок. Основными предпосылками введения
обратимости валюты являются: стабилизация экономики, сокращение дефицита
государственного бюджета, сдерживание инфляции, уменьшение дефицита платежного
баланса, урегулирование внешней задолженности страны, накопление официальных
валютных и золотых резервов, нормализация социально-политической обстановки в стране.
Вторая проблема — определение последовательности введения конвертируемости
валюты для резидентов и нерезидентов. Судя по мировому опыту, обычно предпочтение
отдается вначале иностранным партнерам с целью заинтересовать их в равноправном
сотрудничестве.
Третья проблема касается выбора операций, по которым вводится обмен валюты. С
декабря 1958 г., когда сложились объективные экономические предпосылки, страны
Западной Европы ввели частичную обратимость валют, отменив валютные ограничения по
текущим операциям платежного баланса для нерезидентов. Технически это было
осуществлено путем слияния переводных и свободно конвертируемых счетов в одну
категорию «внешние счета иностранцев». В феврале 1961 г. эти страны отменили валютные
ограничения также для резидентов.
При Бреттонвудской системе валюта считалась конвертируемой, если страна отменила
валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса и не препятствовала ее
обмену на другие валюты и использованию в международных расчетах. Требования Устава
МВФ того периода не распространялись на финансовые операции (движение капиталов).
Следовательно, доминирующий критерий конвертируемости валюты — отсутствие ва-
лютных ограничений по текущим операциям.
Сайт создан в системе uCoz