 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
121
В мире существует около десятка режимов валютного курса, поскольку измененный
Устав МВФ (1978 г.) предоставил странам-членам свободу их выбора.
В конце 90-х годов 51 валюта плавала самостоятельно (США, Великобритания,
Швейцария, Япония, Канада и др.,) в 49 странах практиковалось регулируемое плавание
курса (Бразилия, Венгрия, Китай, Россия и ряд стран СНГ), 20 валют привязаны к доллару
США, 14 — к французскому франку, 4 — к СДР, 12 валют — к ЭКЮ (до перехода к евро),
18 — к различным валютным корзинам.
Двойной валютный рынок — форма валютной политики, занимающая промежуточное
место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов; введен в начале 70-
х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его заключается в делении валютного рынка
на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный
курс; по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) — рыночный. Заниженный курс
по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и
выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового
курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их
выравнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов,
так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим ва-
лютным курсам двойной валютный рынок был ликвидирован в Италии в 1973 г и Франции в
1974 г., позднее в Бельгии и применяется лишь в некоторых развивающихся странах.
Девальвация и ревальвация — традиционные методы валютной политики. Девальвация
— снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или
международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является
завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация —
повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или
международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.
Эволюция понятий девальвации и ревальвации отражает изменения в экономике, в том
числе в денежно-кредитной и валютной системах. При золотом стандарте девальвация
означала снижение, а ревальвация — повышение государством официального золотого
содержания денежной единицы, служила методом не только валютной, но и денежной
стабилизации. С крахом золотого стандарта в результате мирового экономического кризиса
1929— 1933 гг. до отмены золотых паритетов в 1976—1978 гг. девальвация и ревальвация
сопровождались изменением золотого содержания и курса национальных валют к
иностранным валютам. В условиях плавающих валютных курсов они происходят повсед-
невно стихийно на рынке, и лишь периодически законодательно фиксируется официально
изменение курсов по отношению к иностранным валютам. Так, с 1979 по 1993 г. в ЕВС 16
раз официально проводились ревальвации и девальвации. Термин «девальвация» в
современном понимании означает также относительно длительное и значительное снижение
рыночного курса валюты.
Рассмотрим пример использования девальвации как метода воздействия на
международные операции страны. 18 ноября 1967 г. курс фунта стерлингов официально
снизился с 2,8 до 2,4 долл. Чтобы определить процент девальвации валюты, необходимо
принять данную валюту за единицу, разделить курсовую разницу на первоначальный курс и
умножить на 100.
Если обозначим старый курс Кс, а новый курс после девальвации — Кн, то формула
подсчета процента девальвации (Д) может быть представлена следующим образом:
100
KC
K
KC
Д
H
В данном примере размер девальвации фунта стерлингов составил
14,3%
100
2,8
4
,
2
8
,
2
Д