 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
108
1) общий эффект воздействия импорта капитала на платежный баланс развивающейся
страны колеблется в зависимости от темпов увеличения иностранных инвестиций, нормы
прибыли на капитал и соотношения между прибылью, переводимой за границу и
оставляемой в стране;
2) когда темп роста прибыли, переводимой за границу, превышает прирост новых
иностранных капиталовложений, платежный баланс неизбежно на определенном отрезке
времени испытывает кумулятивный отрицательный эффект;
3) наступление этого эффекта будет тем скорее, чем хуже для страны будет
складываться соотношение между притоком нового капитала и доходами, переводимыми за
границу;
4) и наоборот, более быстрый приток капитала по сравнению с темпом роста нормы
прибыли и отчисляемых за рубеж доходов смягчает отрицательное влияние на платежный
баланс притока иностранного капитала.
Приток иностранных инвестиций, несомненно, ускорил промышленное развитие
принимающих стран и общую модернизацию их экономики. Вместе с тем привлечение
иностранного частного капитала в целом не привело к решению проблем, стоящих перед
развивающимися государствами. Более того, некоторые из них обострились. Усилилась
неравномерность развития, поскольку инвестиции направлялись в первую очередь в те
страны, в которых имеются перспективы их прибыльного размещения. Лишь в небольших
размерах они поступали в наиболее отсталые и наиболее нуждающиеся в них государства.
Ряд развивающихся стран с конца 70-х годов приступил к экспорту собственного
капитала. Его ежегодный объем в середине 90-х годов оценивался в 30—35 млрд долл. В эту
группу входят прежде всего нефтедобывающие страны, а также Южная Корея, Малайзия,
Бразилия, Мексика, Индия и др.
Анализируя статью «Кредиты и займы», необходимо иметь в виду, что получение
кредитов и даров из-за границы на обычные цели не рассматривается в качестве показателя
дефицитности платежного баланса. Во-первых, для большинства развивающихся стран
кредиты и займы носят регулярный характер; во-вторых, кредиты, как правило, выдаются
под определенные проекты. Показателем валютно-финансового неблагополучия являются
значительные финансовые кредиты и займы, среди них — новые поступления для погашения
старых долгов (рефинансирование). Доля кредитов на рефинансирование в общей сумме
привлеченных финансовых средств является важным показателем валютного положения
страны.
Главная цель анализа баланса движения капиталов заключается в определении
источников покрытия дефицита текущих операций платежного баланса, а также направлений
использования суммы активного сальдо. Если баланс текущих сделок сводится с пассивом,
то по балансу движения капиталов необходимо получить актив для уравновешивания
платежного баланса прежде всего за счет статьи «Движение краткосрочного капитала».
Исходя из изложенного, можно подсчитать общее сальдо платежного баланса
развивающейся страны, которое по стандартной схеме МВФ формально не требуется
указывать. Оно равно совокупному сальдо по текущим операциям, балансу движения
капиталов и по статье «Ошибки и пропуски». Другими словами, общее сальдо платежного
баланса включает валютные и безвалютные операции, а также балансирующие статьи, т.е.
разнородные элементы. Это делает показатель общего сальдо платежного баланса довольно
искусственным и снижает его ценность при соответствующем анализе. Поэтому наряду с
этим показателем необходимо одновременно иметь в виду сальдо баланса текущих
операций, которое дает более достоверную картину международных расчетов
развивающейся страны.
Особенности методологии составления платежных балансов развивающихся стран.
Стандартная схема платежного баланса предусматривает составление баланса с охватом
возможно большего числа внешнеэкономических операций, каждая из которых имеет свой
порядковый номер. Схема МВФ включает показатели не только платежного, но и расчетного