 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
176
часть валютообменных операций совершается с применением электронного платежа. В зависимости от
сроков совершения операций валютные курсы дифференцируются на:
текущий (кассовый) валютный курс –
курс по сделкам, совершаемым сейчас, т. е. в течение двух
банковских дней;
срочный (форвардный) валютный курс –
курс по операциям, которые осуществляются на срок
(например, три месяца, полгода).
Купля-продажа иностранной валюты на валютных рынках происходит в форме кассовой (наличной)
сделки и/или срочной валютной сделки.
Кассовая сделка осуществляется на условиях "спот" (spot) и применяется в основном с целью
немедленно получить иностранную валюту для внешнеторговых расчетов, а также избежать возможных
валютных потерь от изменения курсов. Для кассовой операции характерно, что момент заключения
сделки практически совпадает с моментом ее исполнения. Валюта поставляется покупателю сразу же
после заключения сделки, в качестве даты зачисления используют второй рабочий день после дня
заключения сделки. Срок поставки валюты носит название "дата валютирования" ("value date").
Проданную валюту продавец обычно перечисляет на счет, указанный банком-получателем. Курсы
наличных сделок публикуются в котировальных таблицах (бюллетенях). Такие операции наиболее
широко применяются на валютных рынках и составляют в настоящее время примерно 55% общего
объема межбанковского рынка.
Срочная валютная сделка применяется для страхования платежей по внешнеторговым, прямым,
портфельным капиталовложениям за границей ив других целях. Сделка совершается путем заключения
договора между продавцом и покупателем валюты о поставке ее покупателю через определенное время
после заключения сделки и по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.
Особую важность при заключении срочной валютной сделки приобретает правильная оценка
перспективы изменения курса. Курс валют по срочной сделке определяется, с одной стороны,
соотношением спроса и предложения на валютном рынке на момент ее заключения, с другой –
разницей между процентными ставками по отдельным валютам и устанавливается прибавлением к
кассовому курсу премии – ажио (репорта) или вычитанием из него дисконта (депорта). Если курс по
срочной сделке ниже курса по кассовой операции, то из кассового вычитается дисконт. И наоборот,
если валюта котируется дороже по сделке на срок или по наличной операции, то к курсу по сделке
"спот" прибавляется премия.
Такой порядок определения курса по срочным сделкам применяется при прямой котировке валют.
При косвенной котировке дисконт прибавляется к курсу "спот", а премия, наоборот, вычитается из него.
Срочные курсы объявляются коммерческими банками и публикуются в котировочных таблицах, где
обычно указываются курс "спот" и размеры премий и дисконтов.
Валютный курс испытывает на себе влияние широкого круга факторов: экономических (торговый
баланс, баланс по текущим операциям, состояние платежного баланса, общее состояние экономики),
технических, политехнических, спекулятивных.
С другой стороны, валютный курс сам оказывает определенное воздействие на экономику. Также
следует иметь в виду, что действия участников основываются не только на известных фактах и цифрах,
но и на ожиданиях.
В 1944 г. западные страны на международной конференции по валютным проблемам в г. Бреттон-
Вудсе заключили соглашения, которые стали называться Бреттон-Вудскими.
По Бреттон-Вудскому соглашению была введена международная система валютного кредитования
через МВФ, просуществовавшая до 1973 г. Конец существования Бреттон-Вудской системы был
положен Ямайскими соглашениями 1976–1978 гг., которыми были введены специальные права
заимствования – СПЗ (SDR) – международные платежные и резервные средства, которые, выступая в
виде специфической валюты, должны были ограничить роль доллара как ведущей валюты. Они
используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в
качестве расчетной единицы МВФ.
СПЗ – не кредиты, а резервы валюты в дополнение к существующим долларовым резервам. Если
страна испытывает дефицит платежного баланса, она может обменять свои СПЗ на валюту, указанную
МВФ, без обязательства соблюдения каких-либо специальных условий в области ее экономической
политики.
Хотя СПЗ были созданы как средства для официальных сделок между валютными органами, они в
некоторой степени были приняты и для коммерческого использования.