 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
175
По курсу покупателя (bid) банк приобретает валюту. Например, курс покупателя USD/DM 2,6650
означает, что банк готов купить у клиента доллары по цене 2,6650 DM за 1 USD. Таким образом, за
единицу иностранной валюты (USD) предлагается определенное количество национальной валюты
(DM), которое меняется день ото дня.
По курсу продавца банк продает валюту (offered). Например, курс продавца USD/DM 2,6670
означает, что банк готов продать клиенту доллары по цене 2,6670 DM за 1 доллар.
1 долл. США = 6,0000 – 6,0020 деноминированных руб., т. е. российский банк готов купить доллар у
клиента по курсу 6,0000 и одновременно продать по 6,0020 руб. за доллар США.
Разница между курсами называется маржей, она служит для покрытия издержек банка и составляет
прибыль банков по валютным операциям. Точно установленной величины этой разницы не существует.
Обычно маржа составляет 5, 10, 20 пунктов, или пипсов (points
or
pips), так называются третий и
четвертый знаки после запятой; первые три цифры, называемые "big
figure", остаются при этом, как
правило, неизменными.
Например, USD/DM 6650 - 2,6670. Здесь 2,66 - это big
figure, 50 – 70 – "points", или "pips"; маржа в
данном случае составит 20 пунктов.
Для каждой конкретной валютной сделки маржа зависит от времени и места осуществления этой
сделки. В периоды кризиса маржа существенно выше обычного уровня. Величина маржи определяется
также рыночным оборотом: чем он меньше, тем выше разница между курсами продавца и покупателя, и
наоборот. Маржа может зависеть и от платежеспособности клиента: чем последняя выше, тем меньше
величина маржи.
Определенное воздействие оказывает и конкретная валюта сделки. Маржа существенно меньше по
валютам, объем сделок в которых высок, например, американский доллар, фунт стерлингов, немецкая
марка, швейцарский франк. В последние десятилетия разница между курсами покупателя и продавца по
ведущим валютам сократилась. Снизились издержки по осуществлению торговли валютой в результате
внедрения компьютерной техники и значительного роста оборотов этой торговли. Усилилась и
конкуренция в данной области. Дальнейшее снижение маржи ограничивается величиной издержек.
Если торговля валютой не покрывает издержек какого-либо банка, он все равно от нее не отказывается,
поскольку клиенты могут обратиться к конкурирующим банкам и по другим операциям. Прибыль
коммерческих банков от торговли валютой образуется не только за счет маржи и размеров оборота, но и
за счет значительных собственных операций.
Извлечение быстрой выгоды из розницы в цене на различных рынках получило название
"арбитраж". Его суть – купить в одном месте дешевле, а продать в другом дороже.
Существует валютный арбитраж на основе разницы в курсах и выравнивающий арбитраж. В
первом случае арбитражер (дилер) пытается купить валюту максимально дешево в одном месте, где
курс выше (дилер заключает сразу взаимокомпенсирующие сделки, причем за счет собственных средств
или средств банка). Это разностный арбитраж в чистом виде.
Прямой выравнивающий арбитраж представляет собой использование курсовой разницы между
валютами должника и кредитора. В косвенном участвует третья валюта, которая покупается по очень
низкому курсу и продается в месте платежа. Большой разрыв в процентных ставках различных стран
может привести к тому, что международное движение капитала будет определяться процентным
дифференциалом (капиталы устремятся в те страны, где существуют высокие процентные ставки).
Валютные опционы подобны опционам на товарной бирже. Опцион дает право покупателю в
заранее установленное время купить определенную сумму иностранной валюты по заранее
фиксированному курсу.
Курсы также дифференцируются по видам платежных документов, с помощью которых
осуществляется перевод денежных средств. Курс, обозначенный в котировках, как правило, относится к
электронному платежу. Кроме него, иностранная валюта выступает в форме почтовых и телеграфных
переводов, векселей (тратт) и чеков.
Эти платежные средства выписываются банками на банки-корреспонденты, находящиеся за
границей. Расчетная операция заключается в переносе сумм со счета банка, выдававшего платежное
поручение, на счет банка, выполняющего это поручение. Более быстрые формы расчетов соответствуют
более высоким курсам покупки и более низким курсам продажи. В современной практике большая