 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
238
кредитов, что отвечало требованиям поставленной задачи антиинфляционного регулирования.
Однако путем простого увеличения ставок достичь поставленной цели антиинфляционного
регулирования не удалось. С января 1997 г. ЦБ РФ изменял ставки рефинансирования несколько
раз и снизил их с 48%, 42%, 36%, 24% до 21% воктябре 1997 г.
Курс Банка России на развитие рыночных механизмов регулирования выразился в
организации кредитных аукционов, с введением которых ограничивается административное
установление процентных ставок и объемов кредитов центрального банка.
Политика обязательных резервов. В развитых странах, кроме Великобритании, Канады и
Люксембурга, к коммерческим банкам предъявляется требование размещения ими в центральном
банке минимальных резервов. Однако в применении конкретных форм данного инструмента в
разных странах наблюдаются существенные различия в зависимости от национальных
особенностей развития финансового рынка. Центральными банками используются различные
структура минимальных резервов, амплитуда и частота колебаний их величины, специфика на-
числения процентов, условия, предоставляемые кредитным институтам при их рефинансировании.
Требования минимальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных
институтов, как гарантия по вкладам клиентов. Этот мотив использования минимальных резервов
существует и сегодня. Поддерживая ликвидность банков, центральный банк выполняет свою
задачу «кредитора последней инстанции».
Как инструмент денежной политики минимальные резервы выполняют двоякую роль:
служат текущему регулированию ликвидности на денежном рынке и одновременно играют роль
тормоза эмиссии кредитных денег коммерческими банками. Во многих странах минимальные
резервы практически уже не используются как инструмент «жесткого» регулирования, так как
центральные банки предпочитают им более гибкую политику открытого рынка.
По закону о Немецком федеральном банке центральный банк правомочен требовать от
кредитных институтов соблюдения беспроцентных минимальных резервов.
В качестве компенсации за необходимость держать в центральном банке беспроцентные
резервы для коммерческих банков существует ряд льгот:
• бесплатное совершение безналичного платежного оборота через Немецкий федеральный
банк;
• причисление наличных средств коммерческих банков, находящихся у них в избытке, к
выполнению обязательств по минимальным резервам, а также тот факт, что минимальные резервы
могут служить рабочими активами.
Кроме приведенных выше «компенсирующих мер», дополнительно используется
субвенционное рефинансирование путем переучета векселей. В некоторых случаях резервные
обязательства могут быть выполнены путем приобретения государственных ценных бумаг, что
преследует еще одну цель - финансирование государственного бюджета. Теми же мотивами
руководствуется центральный банк, устанавливая высокий уровень минимальных резервов при
относительно небольшом проценте. Такую политику чаще всего проводит центральный банк,
вынужденный финансировать дефицит государственного бюджета.
При установлении ставок по минимальным резервам большую роль могут играть
непосредственные переговоры между центральным и коммерческими банками. Так, в
Нидерландах повышение наличных (кассовых) резервов кредитных институтов определяется
путем согласования этой величины между центральным банком Нидерландов и коммерческими
банками.
В механизме расчета ставок, а также в критериях, по которым они дифференцируются, в
разных странах наблюдаются существенные различия. Резервные обязательства ориентируются,
как правило, по состоянию или росту определенной части обязательств кредитных институтов.
Резервы, учитываемые на активной стороне банковского баланса, величина которых должна
согласовываться с величиной выданных кредитов (при соблюдении коэффициента ликвидности),
составляют исключение. Основной статьей при расчете минимальных резервов служит величина
вкладов небанковских учреждений по пассивной стороне баланса. В некоторых случаях учету при
определении величины минимальных резервов подлежат и межбанковские обязательства.
Практически во всех развитых странах процесс подачи данных коммерческими банками для
расчета минимальных резервов формализован. Так, Немецкий федеральный банк предлагает
использование специального формуляра, посредством которого отдельные кредитные институты