 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
333
Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж
- произведение
уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с
возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек
по обслуживанию внешнего долга.
Например, прирост объема продаж составляет 20 %, валовой прибыли - 60, чистой прибыли - 75 %:
Кп.л= 60/20=3, Кф.л=75/60=1,25, Кп-ф.л=3х 1,25=3,75.
На основании этих данных можно сделать вывод, что при сложившейся структуре издержек на
предприятии и структуре источников капитала увеличение объема производства на 1 % обеспечит
прирост валовой прибыли на 3% и прирост чистой прибыли на 3,75 %. Каждый процент прироста
валовой прибыли приведет к увеличению чистой прибыли на 1,25 %. В такой же пропорции будут
изменяться данные показатели и при спаде производства. Используя их, можно оценивать и
прогнозировать степень производственного и финансового риска инвестирования.
24.5. Анализ запаса финансовой устойчивости (зоны безубыточности) предприятия
Аналитический и графический способы определения порога рентабельности и запаса финансовой
устойчивости предприятия. Экономический смысл данных показателей. Факторы изменения их
уровня.
При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой
устойчивости (зону безубыточности). С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема
производства и реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные,
определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Затем по
методике, описанной в параграфе 10.3, рассчитать безубыточный объем продаж (порог
рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов
предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке
будет равна нулю.
Порог рентабельности — отношение суммы постоянных затрат в составе себестоимости
реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке:
Если известен порог рентабельности, то нетрудно рассчитать запас финансовой устойчивости
(ЗФУ):
Как показывает расчет (табл. 24.9), в прошлом году нужно было реализовать продукции на сумму
37 685 млн руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю.
Фактически выручка составила 69 000 млн руб., что выше пороговой на 31 315 млн руб., или на 45,4
%. Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности предприятия. В отчетном году
запас финансовой устойчивости несколько снизился, так как увеличилась доля постоянных затрат в