Navigation bar
  Print document Start Previous page
 165 of 364 
Next page End  

165
29 980 млн руб, т.е. на 2220 млн руб. больше.
Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости
капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует
вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения фактической суммы
оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года:
±Э = 27 760 - 99 935/3,3333= -2220 млн руб.
Чтобы установить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно
использовать следующую факторную модель:
В = KL х Коб. Отсюда
Вkоб = КL1 х
Коб = 27 760 х (3,6 - 3,3333) = 7404 млн руб.,
Вк
L
=
KL х Кобо = (27 760 - 20
700) х 3,333 = 23 531 млн руб.,
Вобщ = В1 – B
0
= 99 935 - 69 000 = 30 935 млн руб.
Поскольку прибыль можно представить в виде произведения факторов (П= KL х ROma = KL х Коб х
Rpn), то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно
рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности
продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:
П =
Коб х Rpno х КL1 = = (3,6 - 3,333) х 0,21 х 27 760 = +1556 млн руб.
В нашем примере за счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году
предприятие дополнительно получило прибыли на сумму 1556 млн руб.
В заключение анализа разрабатывают мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного
капитала. Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:
сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства
(использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов,
повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных
мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения
производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в
запасах;
ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;
сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;
повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров
от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его
продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной
рекламы и т.п.).
13.4. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага
Сущность эффекта финансового рычага. Порядок егс расчета с учетом и без учета налоговой
экономии, с учетом и без учета инфляции. Факторы изменения его величины. Методика расчета их
влияния.
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала,
является эффект финансового рычага (ЭФР):
где ROA экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы
прибыли к среднегодовой сумме всего капитала); Кн коэффициент налогообложения (отношение
суммы налогов к сумме прибыли); СП ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом; ЗК
— заемный капитал; СК - собственный капитал.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность
собственного капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает
в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.
ЭФР состоит из двух компонентов:
разности между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за
кредиты:
[ROA(1 - Кн) - СП],
плеча финансового рычага: ЗК/СК.
Сайт создан в системе uCoz